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市场被央行忽悠了!?
(博讯北京时间2014年11月23日 转载)
    
    来源:华尔街见闻 作者:juju
    

    周五,中国央行意外降息,为正在放缓的经济再次注入流动性,市场因此狂欢。但不止一位经济学家认为,市场被“央妈”忽悠了!
    
    中国人民银行决定,自2014年11月22日起下调一年期存款基准利率0.25个百分点至2.75%,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。然而,事实上,央行只能算是提了提意见,因为商业银行们仍然能够将这一利率保持在3.3%(3%*1.1=2.75%*1.2),只要他们想这么做。因为一段时间以来,3.3%一直是这一利率的规定上限。
    
    同时,如果考虑到中国的银行目前正挣扎在企业债务的重压下,他们有将自身利率设定到利率上限愿望。
    
    高盛经济学家宋宇认为,下调存款利率与提高存款利率浮动区间的作用相抵消,存款利率实际上并未改变。中国政府可能并不愿意削减存款利率,因为这可能会对家庭收入带来负面影响。他还提到,降息的间接影响可能更意义,这会给市场释放出相当清晰的政策信号。
    
    法国兴业银行经济学家姚炜也表达了类似观点,她强调这并不是“事实上的降息”。她表示:“我认为市场有些反应过度,这样的宽松在我看来阻止不了经济增长的放缓,但足以防止硬着陆。”
    
    即使硬着陆可以避免,也不意味着接下来的路会很好走。降息只是对经济放缓速度高于央行预期的一个反应。11月公布的中国制造业采购经理人指数降至6个月以来最低点50。
    
    另一个难看的数字是来自澳门的赌博业。富国银行的分析师预计总的赌博收入11月将下跌18%-21%。这些数字都显示要求采取一些行动,但中国之前并未采取任何实质行动。
    
    事实上央行官方解读也表示:
    
    “此次利率调整仍属于中性操作,不需要对经济采取强刺激措施,稳健货币政策取向不会改变。”
    
    所以就未来一段时间而言,我们将继续一些看似夸张却规模很小的流动性注入措施。然而,这远远不够。姚炜表示,中国现在的情况需要公司部门的大规模重组,改革才是唯一的答案。
    
    而现在的问题是市场并不这样看这一消息。
    
    当央行宣布降息消息时,通常说明政府开始采取一些行动。这是市场过去几年形成的思维定势。市场的这种狂欢也是正常的,因为中国央行从来都不是一般的央行。 (博讯 boxun.com)
(本文只代表作者或者发稿团体的观点、立场)
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